【朝刊】2026年11月11日：NY株は利上げ警戒で反落、日経平均は6万円回復　明暗分かれた決算

10日の日経平均は前日比1,684円高の6万459円で、6万円台を回って終えました。ソフトバンクグループは13.9%高、KOKUSAI ELECTRICは14.4%高でした。

下がった会社もあります。キッコーマンは10.6%安の1,664.5円。業績は悪くないのに売られたのが気になります。

私の読みでは、これは金利の話です。ウォラー理事が12月の利上げを支持する方向だと述べ、0.5%の利上げ検討にも触れたと伝えられています。フェドウオッチでは、0.25%の利上げ確率が85%前後というのが取引序盤の数字です。利上げが意識されると、成長への期待で買われてきた株は重くなる、というのが一般的な分析です。

でも待ってください。日経平均は10日に1,684円上がっています。金利が上がれば株が下がる、という図式だけでは、東京の動きは説明できません。しかも米国の10日の下げは、ダウで157.86ドルです。大きく崩れたわけではない、というのが僕の印象です。

そこは時間のずれです。東京の10日の取引は、米国のCPI発表より前に終わっています。つまり東京市場は、まだこの物価の数字を織り込んでいません。今日の寄り付きで、この点がどう反映されるのかを見る必要があります。ただし、どう動くかは私にはわかりません。

つまり、東京の上昇はAI・半導体への買い戻し。米国の下落は物価と金利。同じ『ハイテク』でも、東京は追い風、NYは向かい風を別々に受けた日です。ソフトバンクグループの13.9%高は、まさにその象徴だと僕は読みます。

象徴と決めるのは早いです。ソフトバンクグループの上げ幅には、AI開発企業が来週上場すると伝わったことも理由に挙がっています。AI株全体の追い風というより、個別の材料の比重が大きい可能性があります。ここは分けて考えるべきです。

キッコーマンも似た構図ですよね。増益なのに売られた。僕は、期待が高い会社ほど、数字が良くても『期待に届くか』で厳しく見られる、という勢いの面があると思います。ただ、これは仮説です。

私は別の読み方をします。記事が挙げたのは、増益の中身が円安や関税還付金だったこと、北米向けの売上減速でした。つまり、『増益の質』が問われたのではないかという分析です。期待外れというより、稼ぐ力の中身を市場が見たのでは、という見方です。

反論させてください。個別事情と言っても、最近の日本株は、上がるときも下がるときも幅が大きいです。KOKUSAI ELECTRICの14.4%高と、キッコーマンの10.6%安を並べると、相場全体が『決算の中身に敏感になっている』面はないですか。

それは、今回の記事だけでは言えません。2社の例を並べただけで、相場全体の性質は決められないからです。これは仮説にとどめるべきです。確認するなら、他の決算銘柄の反応も比べる必要があります。

はい。ここは判断できません。米国の長期金利が上がった影響が、東京でどの業種に出るのかも、現時点では材料が足りません。

僕も、勢いがどちらに向かうかは、ここでは言えません。ただ、見る場所が『金利』『AI・半導体』『決算の中身』の三つにしぼれたのは、収穫だと思います。