【朝刊】2026年11月13日：エヌビディアCEO辞任でダウ反落、円は一時160円台　AIとドル高を読む

ぼくが気になったのは、為替です。同じ12日、ニューヨーク外国為替市場で円が一時1ドル=160円台に下がり、9月上旬以来、約2カ月半ぶりの円安だった、と日経は伝えています。見出しは、米国の利上げ観測が強まったことを理由に挙げています。東京の17時時点は159円69〜70銭で、4日続けて円が下がりました。

ぼくはAIの面白い動きに注目です。エヌビディアが下がる一方で、アルファベットとアマゾンは買われ、AMDとブロードコムも上がった、と記事にあります。AIの関連株が全部いっしょに下がったわけではないんですね。

ここからは、根拠のある分析です。日経は、AIブームをけん引してきた企業の統治面の問題が、相場全体の上値を抑える要因になると分析しています。ただ、これは「抑える可能性」の話で、すでに全体が崩れたという話ではありません。

ぼくは、そこに反論したいです。同じ日にアルファベットとアマゾンが買われています。記事は、エヌビディアの支配力が下がるとの見方からだと書いています。ひとつの会社の不祥事で、AI全体が冷えたというより、お金が会社の間で動いたように読めます。

その読み方には、危うさがあります。ネビウスは売上高の見通しで大幅安、コアウィーブも下がっています。エヌビディアは、AIクラウド企業に半導体を買う資金を出してきた、と記事にあります。支え手が揺らげば、AIインフラの先行きが不透明になるという見方が出たわけです。「お金が移っただけ」と言い切るのは早いです。

なるほど、コアウィーブやネビウスの下げは、ぼくの見方の弱いところです。ただ、どちらも会社ごとの理由を書いた記事で、CEO辞任との因果は確認されていません。ここは並べて見るだけにしたいです。

その通りです。ただ、利上げ観測は株式にも関係します。日経は、原油高によるインフレ懸念と、FRBが早く利上げするとの思惑も、12日の株売りの理由に挙げています。つまり、株安と円安は、同じ「米国の金利」という元を共有している可能性があります。これは根拠のある分析です。

それは言い過ぎだと思います。ダウの下げは189ドルで、0.36%です。金利だけで下がったのなら、もっと広く下がるはずです。ダウの下落銘柄は、ボーイングやIBMなど幅広いのに、シェブロンやキャタピラーは上がっています。まだら模様ですよ。

もう一つ、背景の構造を足します。ここからは分析の域を出ない話ですが、日経は、エヌビディアが「議会で証言することに同意した」とブルームバーグが報じ、半導体の輸出規制の強化など監視の強化への警戒も売りを促したと書いています。技術の会社が、政治の場に引き出されるという構造です。ただ、実際に規制が強まるかどうかは、この記事からはわかりません。

政治の話は仮説にとどめたいです。ぼくは、CEOが替わること自体は、会社が新しい体制で動き直すチャンスにもなると思います。ただ、これは仮説です。根拠は今日の記事にありません。

「疑心暗鬼」は、今回のCEO辞任より前から出ていた空気だということになります。だとすれば、辞任は引き金のひとつで、土台にある迷いが先にあったのかもしれません。これは仮説です。

ぼくは逆の読みもあると思います。大阪の夜間取引の先物は510円高の6万1210円で、日経は上昇の背景にCEO辞任を受けたエヌビディア株を挙げています。ただ、記事の続きは読めておらず、シカゴの先物は795円安の6万1220円でした。日経は、東京で日経平均が下げていたことも、シカゴの先物に売りが広がった要因に挙げています。二つの数字は基準が別で、並べて比べるものではありません。ここは、見方を決められません。